本周上證綜指跌幅為1.13%，滬深300 指數跌幅為1.67%。鋼鐵板塊跌幅為1.86%；子板塊中普鋼板塊漲幅為0.00 %，特材板塊跌幅為1.08%。

　　鋼材市場：俄烏局勢短期擾動鋼價，行業限產+礦端成本降低的基本趨勢不改

　　[本Ta周bl鋼e_價Su普m降m，ar螺y] 紋鋼、熱軋、冷軋、中板現貨價格分別下降2.06%、2.26%、1.07%、0.79%。受國際突發事件影響，國內大宗商品市場震蕩趨弱運行，對鋼市形成利空因素，加之目前下游軋鋼企業成本壓力大，利潤微薄且部分出現虧損現象，整體生產積極性有限，原料市場看漲情緒，受到抑制。

　　特鋼方面，在高質量發展政策導向下，管道、鋼結構等細分賽道值得關注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新換代階段，農村的供水排水系統建設粗糙，城鎮海綿管網建設也近在眼前，建議關注新興鑄管、金洲管道等。

　　作為新能源汽車領域核心金屬材料，電工鋼也是值得關注的板塊，新能源汽車迅速發展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議重點關注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。

　　本周現貨市場螺紋鋼價格為4617.00 元/噸，周跌幅為 3.39%；熱軋板卷價格為4890.00 元/噸，周跌幅為1.41%；冷軋板卷價格為5560.00 元/噸，周跌幅為1.07%；中板價格為5050.00 元/噸，周跌幅為1.17%。期貨市場方面，螺紋鋼活躍合約價格為 4,779.00 元/噸，周跌幅0.79%；熱軋卷板活躍合約價格為4796.00 元/噸，周跌幅為2.26%；線材活躍合約價格為4928.00 元/噸，周跌幅為2.67%。Myspic綜合鋼價指數為180.68 點，周跌幅為0.90% ，其中Myspic 長材指數下跌0.92% ，Myspic 扁平板指數下跌0.87%。

　　原材料市場：鐵礦石逐漸恢復，雙焦市場穩中向好本周鐵礦石市場波動加劇，雙焦市場價格穩中上調。鐵礦石方面，目前冬奧會已結束，不少加嚴限產的廠子已恢復至正常限產水平，但對于整體市場需求依舊不溫不火，雖有較好的復產預期存在，但仍要受市場整體走勢影響。 雙焦方面，隨著冬奧會的閉幕，鋼廠復產節奏加快，焦炭市場的剛性需求回歸，焦企心態明顯好轉，供需面向好發展。

　　截至本周五，現貨市場澳大利亞PB 粉價格為860.00 元/噸，周漲幅為4.88%；一級冶金焦價格為2910.00 元/噸，周跌幅為0%；主焦煤價格為2,511.00 元/噸，周跌幅為1.82%。期貨市場方面，鐵礦石活躍合約價格為680.50 元/噸，周跌幅為0.66%；合約焦炭活躍合約價格為3183.00 元/噸，周跌幅為4.00% ；焦煤活躍價格為2,511.50 元/噸，周跌幅為1.82%。

　　鋼材供需：受國際局勢影響，供需雙弱

　　本周鋼廠庫存方面，螺紋鋼、熱軋、線材上漲1.51%、0.33%、7.19%，冷軋、中厚板下降5.08%、2.41 %。本周鋼材產量方面，冷軋、中厚板、線材、中厚板、螺紋鋼庫存分別下降3.72%、4.96%、6.37%、8.92%、14.23%。受國際突發事件影響，市場震蕩趨弱運行，對鋼市形成利空因素，加之目前下游軋鋼企業成本壓力大，利潤微薄且部分出現虧損現象，整體生產積極性有限，供需雙弱。預未來鋼材市場或將持續弱勢運行。

　　投資建議

　　制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位，建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞，建議重點關注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的：甬金股份。

　　風險提示

　　新冠疫情反復；經濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。